被新秀与小将们晃花了眼？无妨看看这些资深瑰宝基金司理……

发布时间：2025-05-12　点此：927次

「本文来历：我国基金报」

2021年三季度已过，基金司理们难以避免地又迎来了新一轮的成果PK战。与年中成果优异的产品多为“小而精”的基金不同，三季度末涌现出不少规划较大，体现也相对出彩的基金产品。其间，不乏有一些从业多年的老将在三季度弯道超车，扳回一城，令人慨叹“姜仍是老的辣”。

本期，基金君以出资年限及本年以来累计报答为规范，使用Wind挑选了40余只产品及其对应的基金司理，并向咱们介绍其间三位基金司理的出资理念与他们对后市的展望，以便各位读者更好地知道这些优异的基金司理。

他们分别是中信保诚基金的王睿，泰达宏利基金的张勋及上投摩根基金的张富盛。

中信保诚基金王睿

王睿，曾于上海甫瀚咨询办理有限公司任咨询师、于美国世界集团（AIG）任出资部研讨员，后于2009年10月参加中信保诚基金，2015年开端办理自己的榜首只基金，现为中信保诚基金办理有限公司权益出资部总监。

截止现在，王睿在管基金算计6只，总规划为117.44亿元，其任职以来的总报答率为156.80%，年化报答率为15.73%。

智君科技显现，王睿自2015年7月后长时刻坚持着比沪深300更为优异的成果，继续且稳定地发明着超量收益。在2020年年中开端，王睿的成果进一步迸发，阿尔法收益显着添加。到2021年三季度末，其旗下产品本年以来的报答率最高为83.95%。

别的，王睿的动态回撤长时刻操控在比沪深300稍低一些的水平，在2019年至2021年期间及2021年6月后大幅低于沪深300。从回撤操控方面来说，王睿的回撤动摇与商场指数挨近，但又不会高于商场，与此同时王睿还在不断地发明超量收益，其操控力可见一斑。

值得注意的是，王睿办理的一切基金产品都是混合型基金产品，而非被迫指数或增强指数型产品。这意味着王睿想要坚持稳定的收益及回撤，与其大类财物散布、职业装备、个股的挑选以及进场的机遇等要素有着极大的相关。

一方面，从王睿的大类财物散布上看，曩昔20个季度（5年）里王睿的股票仓位占比长时刻坚持在70%-85%之间，全体占比跟着时刻推移缓慢上升。但相较于商场中常见的90%股票仓位产品，王睿的仓位操控在防御性上愈加显着。

另一方面，近5年来，王睿在职业装备上较为均衡，仅在单个职业上有所偏重。如电子职业的装备在2017年年末就占有了15.51%的高份额，尔后尽管有所下降，但在最新一次的数据又进步到了17.98%。从职业上看，王睿在各个范畴都有所布局，但会依据每一年的出资主线做必定的调整。

关于职业均衡布局的原因，王睿表明，是因为自己重视组合出资。王睿以为自己做出资组合就像组成足球队，一支球队要有前锋、中场、后卫，并且还要呈现出梯度改变。“假如一切人都是前锋，球踢到后场了怎么办？回调防卫的时分不就漏洞百出了吗？”王睿说。

当然，均衡不等于均匀，从上图可以看到王睿在职业装备的出资上有显着的偏重。除了出资占比较高的电子职业外，王睿还在旗下多只产品的中报陈述中说到，自己看好电动车、智能化、医美医疗、半导体、新资料、云核算、光伏等范畴。

以王睿代表产品为例，中报显现该产品十大重仓股首要散布在电气设备、医药生物与电子职业。

详细到个股挑选，王睿将自己的办法总结为“3要素+1”——“3年左右的时刻维度”加“一倍左右的赢利空间”加“安全边沿（估值缩短空间不大）”以及最终的“一个公司的办理结构”。王睿以为，职业比较是构建组合的起点，而个股挑选是组合的落脚点，找对方向，择时介入，全体的胜率天然就会进步。

提及看好这些职业和个股的原因，王睿表明自己从三个维度考虑：景气、格式和估值。“景气职业是穿越牛熊的利器，格式演化的背面是对企业竞争力的动态剖析，估值评价是股票预期收益率的深度比照。”王睿说。

在王睿的详细解说中，他说到从全球需求共振，低浸透率提高，国产代替的视点动身，自己看好的这几个范畴都处于职业的高景气周期，也期望自己可以享用这部分高景气周期带来的盈余。面临部分优质赛道公司估值过高的问题，王睿表明自己会采纳相对慎重的准则，选取估值相对合理的种类进行装备，并当令止盈，下降组合动摇。

“优异企业不是狭窄意义上的龙头公司，经济结构转型与工业大幅扩容的布景下，那些适应工业趋势、胸襟工业志向、实践工业战略的中小企业相同值得尊敬。”王睿解说道。

泰达宏利基金张勋

张勋，办理学硕士，曾先后于天相出资参谋有限公司、东兴证券任职研讨员。2010年参加泰达宏利基金，2014年办理自己的榜首只基金产品，现任泰达宏利基金研讨总监。

到现在，张勋在管产品算计6只，在管基金总规划达24.31亿元。任职基金司理的近7年里，张勋的总报答率为177.6%，年化报答率为15.95%。

张勋以为，出资中做的一切工作都是要提高胜率，而提高胜率天然就离不开对风控系统的长时刻打磨。张勋表明，自己在危险操控和回撤办理上首要从三个方面下手：高度重视估值和成果的匹配、涣散装备职业坚持出资标的间的弱相关性以及优选生长性好的公司，以高生长性抵挡危险。

归纳张勋最近5年旗下产品的成果与动态回撤数据，可以看到张勋在2019年曾经的回撤水平与上证综指相仿，在2019年至2020年末大幅低于上证综指。2021年开端张勋的回撤数据要高于上证综指，但与此同时他的成果也迎来了基金生计中的第二波快速上升。

到2021年三季度末，本年以来张勋代表产品累计收益率为43.63%。张勋以为，每一个可以获得好成果的基金司理都会有自己坚持的出资准则，而自己的准则，便是“做长时刻正确的事”。

张勋以一个比方阐明：“让一般人和世界冠军打乒乓球，假如一球定输赢，一般人有百分之几十的概率会赢。但假如选用11分赛制，一般人几乎没有赢的概率，这便是拉长时刻限对胜率的影响。“

张勋着重，价值出资常因短期商场震动遭到质疑，但事实上短期股价动摇往往是无效的，未必能实在反映公司基本面情况。长时刻来看，公司股价依然由价值发明才能决议。“什么公司契合规范？首要企业盈余才能得好，能继续发明价值；其次公司自身具有很强的竞争力；最终公司估值没有过度违背价值，不存在显着泡沫。”张勋如此解说道。

智君科技显现，近5年来张勋在职业的装备上较为均衡，在单个范畴上具有较强的倾向性。最近一次的陈述显现，张勋在医药生物、电气设备和食品饮料这三个范畴中的出资占比算计到达43.98%，挨近张勋股票出资份额的一半。

从改变趋势上看，张勋在2021年二季度加大了对电气设备、电子、有色金属和化工职业的出资力度，这也使得他在2021年的三季度获得了相对丰盛的报答。

张勋代表产品的中报显现，前二十大重仓股中被“加大力度”的个股多达13只。在他的别的几只在管产品中，一些本年大火的有色金属与电气设备职业个股（如宁德年代、华友钴业等）也得到了起伏相对较大的增持。

面临后市，张勋表明，自己看好四类股票：

1性价比较高、PE较低的财物，比方机械、轻工制作、建材等范畴的相关标的；

2.基本面边沿改进、肯定估值低、分红高的财物，比方金融、公共事业范畴的部分标的；

3.上一年受损较大的职业，如航空、酒店、景区等；

4.契合增量经济特征的股票，包含新动力轿车、风电、光伏等新动力范畴，还有新式消费范畴的高增加股票，如智能投影仪、扫地机器人概念股等。

最终，张勋着重，不用非把眼光盯死在一线大白马企业上，各个职业的二线蓝筹公司，在各自的细分范畴相同归于龙头，竞争性和生长性也很强。“伴跟着经济的复苏，许多这类公司在接下来的时刻中，其增速乃至有望超越龙头。”张勋说。

上投摩根基金张富盛

张富盛，上海交通大学金融学学士，曾于德勤华永会计师事务所担任高档税务咨询，后于我国世界金融有限公司任剖析师，2011年至2015年于北京高华证券任投研部司理，同年参加上投摩根基金，2018年开端办理自己的榜首只基金产品。

张富盛任职基金司理近4年，现在在管产品2只，规划总计达19.59亿元。在上投摩根从业的时刻中，张富盛的总报答率为115.25%，年化报答率为23.59%。

在刚从事基金司理的一年多时刻里，张富盛的成果不甚抱负。但2019年年中是他的转折点，自2019年5月始，张富盛的成果指数与上证综指的距离越来越小。也是在同一时刻开端，张富盛的回撤水平开端逐步缩小，于2020年年初开端低于上证综指。

为什么张富盛会有这样的改变？基金君查询了张富盛办理产品于2018年及2019年供给的定时陈述，发现张富盛在2018年的陈述中便已说到新能车与消费电子的生长性被商场轻视，自己将继续要点装备相关板块个股。但新动力指数在2018年1月至10月的区间累计跌幅高达44.62%，这在很大程度上影响了张富盛其时的基金成果。

新动力在尔后的一段时刻中不温不火，于2020年3月开端异动，5月迸发，而继续持有新动力及相关职业个股的张富盛也在同期迎来了他榜首个成果迸发的浪潮。张富盛旗下产品曩昔14个季度的陈述显现，持有超越7个季度以上的个股共有8只，其间有6只与新动力工业链高度相关。

张富盛表明，自己的基金产品选股是从我国经济转型的视点动身，从结构上挑选未来几年可以坚持快速生长的职业以及个股。而新动力车职业的增速在张富盛看来能到达30%或以上，生长性是比较确认的。

在2021年里，新动力和光伏职业坚持了一个快速的增加，这也与张富盛的预期相符。张富盛以为，从头部动力电池厂商的排产规划看，未来1-2年整个新能车职业的各个环节都有望坚持求过于供的高景气量，而他相对更看好中上游资料和资源的出资时机。

另一方面，张富盛以为光伏职业是充分体现我国制作优势的工业，将目光放远至未来的2-3年，光伏工业链各环节赢利分配有望合理化，然后加快以光伏为代表的非化石动力在动力系统中的浸透率提高。

展望后市，张富盛以为结构性时机依然好于商场全体时机，高景气量生长性职业的优质公司在接下来的体现会愈加杰出。整体而言，张富盛表明自己将会继续看好三个职业：榜首依然是由碳中和带来中长时刻开展空间的光伏和新能车；第二是医保控费下细分职业分解较大但时机也较多的医药职业；第三则是推进我国高质量开展的中心动力——科技与高端制作职业。

“咱们精选的职业是成果生长确认性较高的职业，估值尽管在横向比照下也会较高，但咱们会平衡估值和生长性，发掘优质个股，力求继续发明超量报答。“张富盛总结道。

补白：本文如无特别阐明，数据均来历自Wind及智君科技

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