美国完毕弥补战略储藏操作，油价周五大跌后一目标带来风险的转弱信号

发布时间：2025-04-30　点此：888次

周五油价跌超2%，在这之前的几个买卖日油价阅历了一个相对紊乱的阶段，接连日内大幅折返。周三美国整体大选改动了商场运转节奏，在这之前一周时刻油价根本运转于中东地缘要素驱动下，尤其是伊朗或许的再反击以色列举动让地缘溢价再次重返商场，随后美国墨西哥湾飓风也对油价坚持近期高点起到了支撑，这推进油价也从低位反弹超6美元，这个进程中原油投机净多头寸再次反弹，到11月5日当周，美国产品期货买卖委员会（CFTC）数据闪现WTI原油期货投机性净多头寸添加45104手至93531手。洲际买卖所（ICE）数据闪现布伦特原油期货投机性净多头头寸添加32，238手合约至126，145手，但现在看起来追涨的投机多头好像又堕入被逼。跟着特朗普从美国大选胜出之后，商场交投逻辑敏捷切换到特朗普中选买卖，这也让最近三个买卖日金融商场出现了剧烈的动摇，美元指数大幅起落对应大宗产品商场的剧烈动摇，油价也接连上演了日内大幅折返走势。能够看出商场处在继续调整对金融商场的评价。

许多痕迹标明特朗普将改动现任美国政府的许多方针，从经济、地缘和动力商场本身进行一系列与当时拜登政府方针不同的严重调整，因而从头评价原油商场的改变也成为了当时阶段的最重要作业，从现在商场反应来看商场关于特朗普中选之后，中长时间利空油价的观念根本无异议，但关于短期内的影响商场有必定的不合，首要是对特朗普的系列经济方针或许引发美国通胀上升，以及或许加强对伊朗和委内瑞拉的制裁，让伊朗等国石油供给减量等改变抵消了商场看空心情。不过从特朗普的言辞中咱们判别即便是对伊朗等从头加强制裁，影响伊朗石油的出口，也很或许不会对油价有显着的提振，反而是为欧佩克+处理了一个大难题，伊朗产值的退出为欧佩克+现已推迟了屡次的增产供给了空间。在特朗普胜选第一时刻沙特王储就向其恭喜并乐意加强并表明有爱好加强华盛顿和利雅得之间的联系，这也为原油商场带来了许多或许。根据利益挑选，其间一个选项便是欧佩克+增产，合作特朗普束缚油价。值得警觉的数据是周五油价回落转弱的进程，高频方针月差大跌刷年低点体现显着弱于原油绝对价走势，这对油价来说是个危险的转弱信号。

美国完毕战略石油储藏回补操作

拜登政府周五表明，现已为战略石油储藏（SPR）购买了最终一批石油。此前，美国在2022年出售了创纪录数量的战略石油储藏，以应对俄乌抵触后油价上涨的局势。美国动力部表明，现已购买了240万桶石油回填SPR，将于下一年4月至5月运往坐落得克萨斯州Bryan Mound的SPR基地。该部分表明，此次操作耗尽了该部分用于回购更多SPR的资金。2022年美国出售了1.8亿桶原油为回购筹集了近170亿美元的紧迫收入，但国会取消了约20.5亿美元，以协助抵消国家赤字。拜登政府在2022年出售石油后以低于每桶76美元的平均价格回购了5900万桶石油，远低于2022年每桶95美元的价格。美国动力部表明，这带来了约35亿美元的赢利。美国中止回补战略石油储藏回补操作意味着10万桶/日的补库需求消失，需求端后续压力添加。

周五美国安全和环境执法局（BSEE）称因为飓风拉斐尔的影响，美国墨西哥湾23.4%的石油出产被逼停产。据美国国家飓风中心称，热带风暴拉斐尔在周末以较慢的速度移动并逐渐散失，然后缓解美国产值面对的危险。此前EIA数据闪现11月01日当周美国国内原油产值坚持在1350.0万桶/日不变。供给端商场高度重视的是特朗普就任后的带来的新改变，特朗普竞选时清晰表态将完毕哈里斯对动力的战役，优先进行钻探，以在就任一年内下降动力价格，包含汽油、空谐和供暖，并宣称将把动力价格削减一半，后续特朗普政府动力方针对美国国内产值及国际首要石油输出国的出产的影响将逐渐闪现。跟着利比亚争端的处理，欧佩克10月产值康复。现在利比亚日产值已康复至130万桶以上，为多年来的最高水平。利比亚国家石油公司称利比亚的石油产值升至挨近150万桶/日。利比亚石油部长以为到2025年末现已评价的油田的开发或许会使这一数字添加到160万。据路透查询，估计10月欧佩克石油产值将早年一个月的本年最低水平反弹，虽然伊拉克进一步实行对更广泛的欧佩克+联盟的减产许诺束缚了产值添加。查询闪现，10月欧佩克石油产值为2633万桶/日，比9月添加了19.5万桶/日，其间利比亚增幅最大。别的委内瑞拉产值也添加，到达86万桶/日，为至少2020年以来的最高水平。利比亚和委内瑞拉都不受欧佩克+限产协议的束缚。在产值下降的国家中，伊拉克和伊朗的降幅最大。因为出口和国内消费削减，以及北部产值下降，伊拉克石油产值降至398万桶/日，低于其欧佩克+产值配额。俄罗斯副总理诺瓦克在11月6日承受采访时称尚不清楚欧佩克+在12月的会议是线上举办仍是线下举办。欧佩克+将于1月1日决议进一步举动。俄罗斯的石油产值已到达许诺的每日900万桶。俄罗斯原油产值现已契合欧佩克+方针。

地缘层面特朗普清晰表态将中止战役，近期中东及俄乌等地缘抵触相关利益方均在休战方向有活跃言辞。俄罗斯总统普京日前表明，他乐意与美国中选总统特朗普打开对话，特别是特朗普关于乌克兰危机的言辞值得重视。据华尔街日报报导，了解特朗普前期方案的人士泄漏，中选总统特朗普方案大幅加强对伊朗的制裁并遏止伊朗的石油出售，以此作为一项急进战略的一部分，意图是削弱德黑兰对中东暴力署理安排的支撑以及其核方案。特朗普在其首个任期内对伊朗持负面观点，他废止了与德黑兰达到的六国协议，该协议旨在遏止伊朗的核武器研制作业。他还施行了所谓的“极限施压” 战略，期望伊朗抛弃开展核武器的野心、中止赞助和练习美国确定的恐怖安排并改进其人权记录。

需求端美国原油加工量进入检修季完毕之后的季节性上升阶段，但终端消费体现一般，这将给汽柴油带来继续累库压力。我国商场方面原油进口量接连第六个月同比下降，海关总署数据闪现，我国10月份的原油进口量为4470万吨，大约相当于每天1053万桶，同比下降了9%，这是接连第六个月同比下降，进口量低于9月份的1107万桶/日和2023年10月的1153万桶/日。从全年数据来看2024年我国原油加工量下降现已是确定性事情，需求疲弱对油价的利空限制仍是确定性的要素。

油价阅历了一个相对紊乱的阶段，特朗普在美国大选中胜出短期内给原油商场带来了更多的不确定，曩昔一个阶段买卖者遍及觉得原油时机难以操作，能够看到下半年基金持仓简直就一向处在一个被逼跟从调整的进程中，太多的突发地缘事情及不确定性让专业组织也很难跟上商场节奏。这种情况下就需要从大周期来审视商场，油价长时间区间下沿的支撑没有被有用击穿之前，行情仍易重复，看空后市的买卖者应坚持耐性，背靠上档阻力布局空单。追涨杀跌往往会堕入被逼，更适合从长时间视角下手，慎重等候适宜的进场时机。

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